专业投机原理

  1. 依此方式交易,任何一季结束时,你都不会亏损所有的风险资本——你永远还有筹码。反之,如果你有获利,应该将一部份获利运用在新头寸上,并将其余获利存入银行;如此,你不但可以增加获利的潜能,又可以保障一部份的获利。
  2. 道氏理论3项基本假设:1)人为操控可能会短期影响市场走势,长期来看不会;2)市场指数会反映每一条信息——除非有突发特殊事件或者政府政策干预;3)道氏理论并非万无一失。
  3. 金融市场中最迅速而安全的赚钱方法,是尽早察觉趋势的改变,建立头寸,顺着趋势前进,并在趋势反转之前或之后不久,了结头寸。
  4. 作者最经常使用的技术指标:移动平均(MA),相对强弱指标(RSI),动能指标(震荡指标)。
  5. 移动平均线将不规则的价格波动平滑化,并凸显趋势与趋势的反转。作者认为,对于个股与指数最理想的移动平均线是200日(200个交易日,相当于40周)移动平均线。
  6. 如果200日移动平均线由先前的下降趋势,开始转为平坦或上升,而且价格由下往上穿越均线,代表主要的买进信号。反之亦然。
  7. 对于作者来说,长期移动平均线有两项主要的功能——确认道氏理论以判断长期趋势,以及筛选个股。选择个股时,如果价格低于移动平均线,我绝对不会买进;如果价格高于移动平均线,我决不会卖出。(采用35周或40周的移动平均线。)
  8. 就较短期的移动平均线来说,当10周移动平均线穿越30周移动平均线,而两者的斜率都向上,并且价格又同时位于两条均线的上方,这代表买进信号。当10周移动平均线穿越30周移动平均线,而两者的斜率都向下,并且价格又同时位于两条均线的下方,这代表卖出信号。
  9. 1352137273
  10. 作者撰写本书时,200天的期间适用于债券、美元指数与黄金,其它商品则不太适用。故而这些均线也不是万能的。

证券分析师的最佳实践指南(不完整版)

  1. “在推荐一只我看好的股票时,我会首先关注我和市场观点存在分歧的地方。”——本书最重要的一句话。
  2. 当有比证券分析师可以有效关注的更多潜在行业的时候,就去寻找那些可以互补的,但却没有被其他卖方或者买方公司以这种形式跟进的行业。比如,铁路和煤炭行业(那个时候,铁路行业利润的40%是通过运煤得到的),飞机制造业和航空业,或者把农机制造业和农业的股票结合关注,就可能会给证券分析师带来有力的竞争优势,因而也能抓住更多的产生超额收益的机会。

固定收益证券(fixed-income instrument)

什么是固定收益证券

固定收益证券也称为债务证券,是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间,如固定利率债券、优先股股票等。

固定收益证券是一大类重要金融工具的总称,其主要代表是国债、公司债券、资产抵押证券等。

固定收益证券包含了违约风险、利率风险、流动性风险、税收风险和购买力风险。各类风险的回避是固定收益证券被不断创新的根本原因。

固定收益证券的风险与收益

固定收益证券能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。例如,公司债券的发行人将承诺每年向债券持有人支付一笔固定数额的利息。其他所谓的浮动收益债券则承诺以当时的市场利率为基础支付利息。例如,某一债券可能以高于美国国库券利率两个百分点的利率支付利息。除非借款人被宣布破产,这类证券的收益支付将按一定数额或一定公式进行,因此,固定收益证券的投资收益与债券发行人的财务状况相关程度最低。

然而,固定收益证券的期限及支付条款却是多种多样的。作为一个极端,货币市场中交易的是短期的、高流动性的,并且通常是极低风险的固定收益证券,货币市场证券的离子包括美国联邦国库券及银行大额存单。与此相反,固定收益证券资本市场中交易的则是长期债券,像联邦债券以及由联邦机构、州、市、公司等发行的长期债券。这些债券有的非常安全,只有极小的违约风险(如联邦债券),有的则相对风险较大(如高收益债券或垃圾债券)。这些债券在向投资者支付利息及在发行者破产情况下对投资者的保护方面,也同样具有很大的差异性。现在我国市场上的固定收益类产品主要有国债、中央银行票据、企业债、结构化产品和可转换债券。从存量来看国债和央行票据构成了我国固定收益类证券的主体,可转债、结构化产品以及无担保企业债也正在快速的发展。

固定收益证券的品种

虽然同为固定收益证券,但是不同的产品结构和属性决定了它们不同的风险和收益。按照我国现在已有的固定收益证券的品种,可以把他们简单的分为4 类:

一、信用风险可以忽略的债券,包括国债,央行票据,金融债和有担保企业债;

二、无担保企业债,包括短期融资券和普通无担保企业债;

三、混合融资证券,包括可转换债券和分离型可转换债券;

四、结构化产品,包括信贷证券化,专项资产管理计划和不良贷款证券化。

通过比较可以发现,影响我国现有固定收益证券收益和风险的因素主要有三类:市场利率、标的证券和信用利差。